半导体筑筑延续领涨电子行业。本周（2025/9/22-9/26）SW电子行业指数（+3.51%），涨跌幅排名3/31位，沪深300指数（+1.07%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分辨为：电力筑筑（+3.86%），有色金属（+3.52%），电子（+3.51%），环保（+1.06%），传媒（+0.63%），涨跌幅后五分辨为:社会任事（-5.92%），归纳（-4.61%），商贸零售（-4.32%），轻工创设（-2.71%），纺织衣饰（-2.59%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分辨是：半导体筑筑（+15.56%），集成电途创设（+14.36%），半导体资料（+12.30%）；涨跌幅后三分辨是：印制电途板（-7.33%），光学元件（-5.44%），被动元件（-2.61%）。

　　NANDFlash（NAND闪存）是一类以数据存储为重点用处的非易失性存储器手艺，通过电荷的存储与开释完成数据留存。相较于DRAM（动态随机存取存储器）、SRAM（静态随机存取存储器），NANDFlash具备断电保数据的性格，且正在容量领域、本钱管制上更具上风。从手艺分类来看，按单个Cell单位的数据存储位数，NANDFlash可分为SLC（单层式积聚）、MLC（双层式积聚）、TLC（三层式积聚）及QLC（四层式积聚）四品种型。如今市集中TLC已成为主流抉择，而QLC依附手艺迭代目标精确被定位为另日进展趋向。

　　环球NANDFlash市集呈摇动拉长态势。2023-2024年受头部厂商减产刷新供需、AI任事器与数据核心高容量需求拉动，NANDFlash市集领域分辨达387.3亿美元、656.4亿美元；2025年Q1因库存压力与终端需求下滑，ASP环比低重15%、出货量环比低重7%，市集领域为131.7亿美元；2025年Q2依附原厂减产、中、美计谋激动及AI任事器/消费电子需求回暖，出货量大幅拉长。2025Q2NANDFlash市集份额前五企业为Samsung（32.9%）、SKGroup（21.1%）、Kioxia（13.5%）、Micron（13.3%）、SanDisk（12.0%）。邦内企业同步加快构造，长江存储、江波龙、佰维存储也正在手艺架构、产物开荒等范畴完成冲破。

　　江波龙举动环球领先的半导体存储品牌厂商，为客户供应高端、生动、高效的全栈定校服务。公司重点生意涵盖NANDFlash与DRAM存储产物的策画、坐蓐及贩卖，产物操纵场景通俗，既笼盖智熟手机、可穿着筑筑、电脑等主流消费类智能终端，也涉及数据核心、汽车电子、物联网、安防监控等专业范畴。财政涌现上，公司开业收入从2020年的72.76亿元拉长至2024年的174.64亿元（复合拉长率24.47%），毛利率从2023年的8.19%晋升至2024年的19.05%。营收拉长苛重得益于优化产物组合（如加疾企业级高功能eSSD构造）、完备环球工场构造以深化封测手艺、巩固品牌创立晋升客户忠实度；公司产物构造聚焦消费电子与数据核心范畴，2024年具有嵌入式存储、固态硬盘、挪动存储及内存条四大品类。个中，嵌入式存储举动公司的重点产物，不单品类丰厚、功能强劲，还可适配众场景需求。

　　投资倡导：因为AI任事器的高景气延续，同时迭加iPhone等智熟手机新款机型将最小存储容量从128G升级为256G，咱们决断NANDFlash产物将正在2025Q4迎来鲜明的需求晋升。倡导合切工业链投资时机，江波龙举动邦内NAND模组品牌龙头企业希望受益于产物涨价。